非常规货币政策退出的溢出效应分析

分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-09-24 合作期刊: 《中国商论》

吕和威

摘要：随着全球经济从新冠疫情带来的冲击中逐渐复苏，美国等发达经济体逐步退出疫情期间大量使用的非常规货币政策，导致本国的利率上升以及市场流动性收缩。这可能吸引资本回流，对他国金融市场造成冲击。理论层面，基于蒙代尔弗莱明模型通过阐述非常规货币政策溢出效应的传导机制，分析政策退出可能产生的外溢影响。实证方面，文章运用VAR模型分析新冠疫情后美国退出非常规货币政策对我国货币市场、债券市场以及外汇市场的溢出效应。结论：美联储加息会推动我国国债收益率、同业拆借利率上升，汇率贬值；缩表会导致汇率人民币汇率贬值。总体来看，美联储加息对我国金融市场的影响较显著且更为直接，缩表的影响则较小且存在一定的滞后影响。在美联储逐渐退出非常规货币政策过程中，加息对我国金融市场的外溢效应更为显著，应着重采取政策加以防范风险。

 点击量 369  下载量 114  评论 0