数字金融与企业金融化: “脱实向虚”还是“脱虚向实”？

分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-12-13 合作期刊: 《财经理论与实践》

乔杉 申钰晴 赵广庭 钟昌标

摘要：基于2011-2021年沪深A股上市公司面板数据，构建双向固定效应模型考察了数字金融对企业金融化的影响及机制。结果显示：数字金融增强了逐利性动机和预防性动机，降低了期间费用和融资约束，总体上促进了企业金融化，尤其对非国有、非制造业、东部地区与中部地区、金融监管前的企业而言，这种促进作用更为突出。进一步分析表明，数字金融通过企业金融化提高了企业创新水平与增加了经营风险。因此，数字金融作用下的企业并未“脱实向虚”或“脱虚向实”，而是处在虚实互补阶段。鉴于此，政府应加快完善数字金融生态环境，引导企业利用数字金融合理配置金融资产反哺主营业务发展，同时注意防范金融风险。

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