分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-04-14 合作期刊: 《东南学术》
摘要：深化资本市场改革是构建高水平社会主义市场经济体制的重要内容，注册制改革是促进资本市场健康稳定发展的关键抓手。中国股市在市值和上市公司数量等方面已取得显著成效，但与成熟资本市场相比仍存在差距，特别是市场波动性大，牛市短而熊市长，无法客观反映经济增长趋势并有效支持实体经济发展，其主要原因在于上市公司质量不高、市场制度与监管政策不完善以及市场结构失衡等。注册制改革从加强信息披露、提高上市公司质量和促进市场化资源配置等方面提升了资本市场整体效率，但也面临着短期内市场波动加剧以及监管与退市、投资者保护和市场相关主体规范发展等新挑战。深化注册制改革要重视处理好几个方面关系：一是处理好短期市场监管与长期制度建设的关系，二是处理好借鉴国际做法与立足中国国情的关系，三是处理好支持企业发展与保护投资者的关系。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-09-24 合作期刊: 《商展经济》
摘要：日历效应作为金融市场中一种广为关注的异象，已经吸引了众多国内外学者的广泛关注，这种效应对投资者的投资决策及监管部门具有重要影响，不仅可以帮助其获得超额回报，还为监管部门提供了重要数据支持，以更有效地引导市场并维护市场稳定。本文通过对2008年12月1日—2023年8月1日3568个交易日沪深300指数的收益率数据进行分析，采用加入虚拟变量的GARCH(1,1)-M模型研究中国股市基于收益的节假日效应。研究分析得出：我国股市存在基于收益的节假日效应，且不同节假日所表现的节假日效应不同，同一节假日在假前和假后的表现也具有差异；同时，通过将各节假日分类为短假(元旦、清明节、端午节、中秋节及周末)和长假(春节、劳动节、国庆节、中秋国庆一起)，对比短假和长假，得出短假的节假日效应比长假更加显著，仅供参考。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-10-08 合作期刊: 《商展经济》
摘要：本文借助APARCH模型对中美股市的波动性进行研究，选取上证综指和纳斯达克指数的日对数收益率序列为样本数据。首先，对其进行基本的统计分析；其次，使用APARCH模型在高斯分布和GED分布下对序列进行建模，并预测其超前一步的VaR值。实证结果表明，两序列均是平稳的序列，且偏向非正态分布，无前后相关性和偏自相关性，存在ARCH效应，在GED分布下可以更好地捕捉收益率序列的尖峰后尾特征；随着置信水平的逐步提升，在高斯分布下得到的预测值普遍低于在GED分布下得到的预测值，即中国股市比美国股市更加稳定。本研究仅供参考。
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