分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-04-14 合作期刊: 《商业经济与管理》
摘要：近年来，承载着引导资金投向等多项使命，各类绿色指数相继发布，然而绿色指数是否真的对市场产生了影响有待验证。文章以2017-2019年绿色领先类公司股票数据为样本，采用事件研究法分析绿色指数发布后样本公司收益率的变化，借以探究绿色指数发布的股价效应。实证结果表明：在短期内，绿色指数发布对样本公司股价影响显著，指数发布后，公司的异常收益率在整体上显著为正。而长期来看，该股价效应不具备持续性，平均异常收益率会在长期回落。进一步，文章基于投资者情绪的视角，对该股价效应背后的影响机制做出了梳理。研究结果表明，绿色指数发布后，投资者情绪明显高涨，并且这种情绪对事件日后的异常收益有显著的正向影响。文章的研究为评价绿色指数发布的影响提供了良好的参考，同时对于内在机制的挖掘在一定程度上弥补了既有研究的不足。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-01-18
摘要：投资者情绪在市场间的传染会加速金融风险的扩散，因此随着中国资本市场的逐步开放，研究投资者情绪传染对中国资本市场的影响越来越迫切。采用波动率指数作为中美投资者情绪的代理指标，并利用 Copula －DCC －GAＲCH 模型和结构变点检验方法，对 2014年以来中美两国投资者情绪动态相依性的总体特征、结构特征、时变性及突变性进行全面考察，结果表明，总体而言，中美两国投资者情绪具有整体的正向动态相依性，其动态相关系数均值为 0． 2448，金融风险容易从美国向中国扩散，但是牛市或熊市下投资者情绪的传染没有明显的差异; 中美投资者情绪的动态相依性具有时变性，并存在 5 个变点，这些特征与中国经济金融基本面因素相关，且除了一个区段动态相关系数均值略小于 0 之外，其他区段动态相关系数均值均远大于 0，说明两国投资者情绪间具有很强的相关性。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-03-17 合作期刊: 《会计之友》
摘要：股票流动性体现了股票的变现能力，对于企业的经营活动以及资本市场的资源配置都起着较为重要的作用。文章选取2010年12月至2021年6月调入沪深300成份股的公司为研究对象，运用倾向得分匹配双重差分法(PSM-DID），考察入选成份股对股票流动性的影响。研究结论表明：入选沪深300成份股能够正向促进股票流动；而投资者情绪在其中起到了部分中介作用；进一步研究发现，对于国有企业来说入选成份股对股票流动性的影响相较于民营企业更为显著，同时如果分析师关注数量越多，入选成份股对股票流动性的促进作用也就越大。文章丰富了成份股调整经济后果，有助于监管者和投资者了解股票指数调整对公司股票流动性的影响，以监管和防范风险。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-10-22 合作期刊: 《中国商论》
摘要：数字化时代，制造业作为经济的重要支柱，不仅面临着数字化转型的挑战，还有着巨大的转型发展机遇。本文选取2010—2020年全部A股制造业上市公司数据作为研究样本，旨在探究企业数字化转型如何在投资者情绪与股价崩盘风险路径中发挥作用。研究表明：当投资者情绪高涨时，股价崩盘风险会相应增加。数字化转型对整个路径有负向调节作用；企业数字化转型程度越高，对投资者情绪高涨带来的股价崩盘风险抑制能力越强。综合以上结论，企业应积极推进数字化转型，以减少由投资者情绪高涨带来的股价崩盘风险。本文基于数字化转型程度，验证了数字化转型对股价崩盘风险的调节效应并提出了相关发展建议，以期为制造业和企业制定数字化转型战略提供参考。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-09-24 合作期刊: 《中国商论》
摘要：资本市场流动性充足是支持实体经济高质量发展的基础。作为中国股市的重要资金来源，北向资金对于股票市场流动性的影响不容忽视，而投资者情绪在其中发挥着重要作用。本文采用2016—2023年沪深两市月度数据，对比有无投资者情绪变量时，北向资金流动对股市流动性的差异影响。研究发现：第一，北向资金流动增加会改善境内股市流动性；第二，投资者情绪越高涨，股市的流动性越强；第三，投资者情绪的存在使得北向资金对股市流动性的影响更为显著且持续时间更长。最后，文章提出了相关政策建议，以构建我国有效流动性的股票市场。
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