分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-09-24 合作期刊: 《新金融》
摘要：理论上，人口老龄化导致投机性货币需求的利率弹性下降、边际消费倾向减小，同时附加人口老龄化的松、紧货币政策条件下，实际投资的利率弹性、交易预防性货币需求的利率弹性大小都具有不对等性，收入弹性变小，这些可能通过影响劳动力市场、消费结构以及社会总需求等途径，对数量型和价格型货币政策传导效力产生异质性影响。本文基于1996-2022 年中国31 个省份的面板数据，运用面板向量自回归模型（PVAR） 进行实证研究。结果显示：人口老龄化弱化了数量型货币政策对经济增长和通货膨胀的调节作用，强化了价格型货币政策对经济增长和通货膨胀的影响。建议货币政策制定者考虑人口老龄化因素，优化政策组合，以提高货币政策的针对性和有效性；同时也需关注人口老龄化对经济社会结构的长期影响，制定相应的适应性策略，以实现宏观经济的稳定和可持续发展。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-04-14 合作期刊: 《经济理论与经济管理》
摘要：2022年之后全球经济面临着复苏和货币政策分化的巨大挑战。在日益开放的国际经济环境中，与欧美国家的货币政策分化不可避免地会对中国货币政策的有效性产生影响。本文基于2005年1月至2022年12月的数据，将双重稳健的逆概率加权法（AIPW）与机器学习方法相结合，定量研究了中美不同货币政策组合下美国货币政策对中国货币政策效果的影响。相比传统的计量经济学方法，本方法最大的优势是能够估计出中美不同货币政策组合对中国货币政策效果影响的差异性。本文发现，第一，美国货币政策对中国经济具有溢出效应，但是其效果整体低于中国货币政策的影响水平；货币政策效果存在不对称性，中美货币政策单独紧缩的效果均大于各自单独宽松的效果。第二，美国货币政策能够影响中国货币政策的有效性，尤其对生产者价格指数以及汇率、进出口、直接投资、外汇储备等外部经济指标影响较为显著，对工业增加值和社会消费品零售总额等内部变量影响较小。第三，从传导渠道来看，中美不同货币政策组合下美国货币政策溢出的主渠道各不相同，需要有针对性地采取应对措施以提升我国货币政策的有效性。
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