分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-03-07 合作期刊: 《会计之友》
摘要：【摘 要】 近年来，漂绿现象逐渐增多，已成为阻碍国家绿色发展的一个因素，而连锁股东因在同一行业内持有多家企业股份，基于经济目标他们有动机对损害投资组合价值的企业漂绿行为进行治理。选取2012—2022年沪深A股重污染行业上市公司作为研究样本，探究连锁股东对企业漂绿行为的影响。研究发现：首先，连锁股东能够有效监督和抑制企业的漂绿行为；其次，较高的分析师关注度和较强的环境规制正向调节两者之间的关系；最后，提高企业信息透明度和缓解融资约束是连锁股东发挥漂绿治理作用的两种渠道。研究结论支持了连锁股东的长期发展理念和积极的绿色治理效应，对连锁股东参与治理的经济后果进行了补充，也为漂绿治理的相关研究拓宽了视角。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-02-26 合作期刊: 《财会月刊》
摘要：以2012~2020年A股上市公司为研究对象，基于企业ESG实践的动机与能力实证检验连锁股东对企业ESG表现的影响及作用机制。研究发现，连锁股东能够通过提升财务资源冗余、缓解企业与市场的信息不对称、完善企业内部控制及提高管理层薪酬水平促进企业ESG表现，产生资源效应、信息效应与治理效应。进一步区分企业环境、自然环境及社会环境进行异质性分析发现：连锁股东对成熟期企业、党组织参与公司治理企业以及碳排放量较高地区企业的ESG表现的促进作用更显著；社会环境方面，连锁股东与儒家文化呈替代效应，与法律制度呈互补效应。拓展性分析发现，连锁股东在分散持股策略下对企业ESG表现有更好的促进作用，且其促进效应能够提升企业的债务融资能力、资产配置效率和创新产出水平。本文从ESG视角探索了连锁股东的绿色治理效应，为我国上市公司ESG实践提供了新思路，也为政府鼓励或监管连锁股东提供了经验支持。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-04-09 合作期刊: 《财会月刊》
摘要：基于投资组合价值最大化理论，连锁股东具有治理协同与竞争合谋两种效应。因此，连锁股东能否对企业超额商誉产生影响以及产生何种影响值得关注。选取2010～2020年我国A股上市公司作为样本，检验连锁股东对企业超额商誉的影响和作用机制。研究表明：连锁股东通过降低信息不对称程度和缓解委托代理问题进而抑制企业超额商誉，发挥治理协同效应。异质性分析结果显示：机构型连锁股东能显著发挥治理作用，非机构型连锁股东在抑制企业超额商誉方面不具有显著影响；在管理层持股、分析师关注度较高的情况下，连锁股东对企业超额商誉的影响更为显著。本研究为全面正确地认识连锁股东的作用提供了经验证据，为监管机构合理引导连锁股东发挥作用、促进机构型连锁股东的发展提供了决策依据。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-04-08 合作期刊: 《财会月刊》
摘要：在我国资本市场生态环境函待改善的背景下，连锁股东作为联结同行业企业间的桥梁及资本市场的治理主体之一，能否有效抑制企业违规行为是值得关注的。本文以2010～2020年我国沪深A股上市企业为研究对象，实证考察连锁股东对企业违规行为的影响。研究发现：连锁股东能够显著抑制企业违规行为的发生，减少企业违规次数，支持“监督效应”，其通过提升内部控制质量、促使企业聘请四大会计师事务所提供更高质量的审计服务、降低信息不对称三条路径对企业违规行为产生影响；在国有企业和法律制度较为完善的地区，连锁股东对企业违规行为的监督效应更加显著；连锁股东能够防范企业违规行为的发生，从而使得正向审计费用减少。上述研究结论有助于深入认识连锁股东在公司治理中扮演的重要角色，为有效遏制企业违规行为提供了新的线索和依据。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-03-26 合作期刊: 《会计与经济研究》
摘要：作为联结同行业企业的纽带，连锁股东因其具有竞争合谋与治理协同的两面性而颇受争议。基于2009一2019年中国A股上市公司数据，文章考察连锁股东与企业现金持有的关系。研究发现：连锁股东显著提升企业现金持有水平，其影响路径源于治理协同而非竞争合谋；现金持有的增加源于连锁股东抑制过度投资和在职消费所减少的现金耗散。进一步研究发现：当管理层权力较大、连锁股东治理能力较强时，连锁股东提升企业现金持有水平的治理协同效应更显著；相对于高成长性行业企业和国有企业，低成长性行业企业和非国有企业的现金增持效果更为明显。价值效应检验发现，连锁股东在发挥治理效应、抑制现金耗散、增加现金持有水平的同时，亦可显著提升企业现金持有价值。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-03-17 合作期刊: 《会计之友》
摘要：文章基于协同理论和代理理论，利用2008一2022年间沪深A股上市公司的数据，实证检验了连锁股东对上市公司创新绩效的影响路径。研究结果表明：连锁股东显著促进上市公司创新绩效的提升，代理成本在其中扮演了一定的中介角色；营商环境在连锁股东影响上市公司创新绩效的路径中起到显著的正向调节作用；进一步研究表明，连锁股东和营商环境对于上市公司创新绩效的影响存在异质性，相较于国有上市公司，其在民营上市公司中的影响更加显著。同时，研究发现营商环境对上市公司创新绩效的影响还存在地区异质性，在西部上市公司中的影响更加显著。研究结果对连锁股东治理与营商环境优化、上市公司创新绩效的进一步提升具有借鉴价值。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-02-26 合作期刊: 《财会月刊》
摘要：财务重述行为频发是企业信息质量低下的重要体现，严重阻碍了资本市场的高质量发展。连锁股东 作为同行业企业间的联结纽带，对企业行为可能具有协同治理与操纵合谋两种效应。本文以2009～2022年沪深A股上市公司为研究对象，实证检验连锁股东对企业财务重述的影响及作用机制。研究发现，连锁股东能够发挥协 同治理效应，通过缓解融资约束、改善信息环境、提高内部控制水平来抑制企业财务重述。该抑制作用在管理层 持股比例较低的企业中更为显著。进一步区分连锁股东类型发现，稳定型连锁股东对企业财务重述的抑制作用更 为显著。区分财务重述类型发现，连锁股东只对欺诈型财务重述有显著的抑制作用。本文的研究成果不仅补充了 连锁股东和财务重述的相关理论，而且为连锁股东提高上市公司信息披露质量、实现资本市场高质量发展提供了 经验证据。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-02-11 合作期刊: 《财会月刊》
摘要：本文以我国 2015 ~ 2020 年 A 股上市公司为研究对象，从社会关系网络视角考察连锁股东关系网络对企业战略差异度的影响。研究发现，企业在连锁股东关系网络中的中心度程度与企业战略差异度显著负相关，即企业在连锁股东关系网络中的程度中心度和中介中心度越高，越倾向于实施行业常规战略。进一步研究发现，连锁股东关系网络对企业战略差异度的影响是以弱关系的信息优势而非强关系的资源效应为主导，在作用路径上连锁股东关系网络通过发挥信息优势促进企业代理成本的降低，从而降低企业的战略差异度。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-03-19 合作期刊: 《上海立信会计金融学院学报》
摘要：连锁股东为企业之间的信息传递与资源配置提供了便利渠道。学术界认为连锁股东对企业有“治理协同”和“操纵合谋”两种影响机制。文章从企业会计信息质量视角，以2015－2020 年沪深A 股上市公司为样本，就连锁股东对会计信息质量的影响进行了实证研究。研究发现，连锁股东可以降低企业盈余管理程度，提高会计信息质量，协同效应更为明显；异质性分析显示，与非国有企业相比，连锁股东在国有企业中能够更好地保证会计信息质量，更好地发挥“治理协同”效应；影响机制分析表明，在企业多元化经营战略背景下，拥有连锁股东的企业能够有效缓解由多元化经营带来的信息不对称问题，发挥连锁股东独有的协作优势，降低企业盈余管理的动机，使会计信息质量得到提升。进一步分析发现，连锁股东缓解了股东与管理者之间的代理问题，提升了会计信息质量。文章丰富了有关连锁股东经济后果的研究文献，为更好地利用连锁股东促进企业健康发展提供了经验证据。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-02-21 合作期刊: 《财会月刊》
摘要：以 2008 ~ 2021 年我国沪深 A 股上市公司为样本，实证检验连锁股东对公司现金股利分配的影响及作用机制。研究发现：连锁股东的存在显著提高了公司现金股利分配水平。作用机制检验表明，连锁股东的存在发挥了治理协同作用，从而促进了公司现金股利分配水平的提升，这一作用体现在连锁股东具有的资源效应和监督治理效应增强了上市公司股利分配意愿和分配能力。进一步分析表明，连锁股东对公司现金股利分配水平的提升作用在红利税改革后更为明显，且连锁股东的存在并未导致公司超额分红。本文不仅为公司现金股利分配影响因素提供了来自连锁股东视角的新证据，而且对当前我国资本市场中连锁股东到底是发挥治理协同效应还是竞争合谋效应提供了新的理论依据，对实践中如何更好发挥大股东的作用具有借鉴意义。
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