分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-03-27 合作期刊: 《上海立信会计金融学院学报》
摘要：当前我国基础设施企业的融资结构正处于巨大变革之中，原有融资渠道有限且创新不足。公募基础设施REITs的出现和发展，在拓宽国内基建公司的投融资渠道的同时也为中小投资人提供了集安全性和盈利性于一体国际金融市场新投资方式。文章应用GARCH-VaR 模型分析了我国首批公募基础设施REITs 收益率波动特征，在此基础上计算出首批此类金融产品的VaR 值用以度量风险。研究结果表明：T 分布下的GARCH-VaR 模型的计有效性最佳；在我国首批9 只公募基础设施REITs 中，中航首钢绿能REIT 风险测度最高，博时蛇口产业园REIT 风险测度最低；在四大资产类别中，收费公路类REITs 风险测度最高，产业园区类REITs 风险测度最低。结合国外经验及实证结果，文章建议将GARCH-VaR 模型纳入我国公募基础设施REITs 风险管理体系，并完善其相关制度建设，以防范化解我国金融风险。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-03-17 合作期刊: 《会计之友》
摘要：公募REITs作为不动产证券化的重要手段，为我国资本市场创新融资方式、更好激活社会资本投资活力、盘活庞大存量基础设施资产提供了新的工具。我国会计准则国际趋同的过程中，规则导向逐步向原则导向转变。加之公募REITs独特的架构和股债兼有的特性，引发了三个关键会计处理问题，即报表主体判断、基础设施项目转让是否构成业务活动、少数份额持有人投资在相关主体报表列报问题。文章以H公募REIT为案例，利用相关理论及会计准则剖析上述问题。结果表明，H公募REIT的控制权属于基金管理人，应列入其合并报表中，原始权益人应该对公募REIT出表；底层资产的转让构成业务，应按照非同一控制下企业合并的原则进行会计处理；少数份额持有人投资在报表中应以金融负债进行列报。
分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-03-07 合作期刊: 《会计之友》
摘要：公募REITs作为不动产证券化的重要手段，为我国资本市场创新融资方式、更好激活社会资本投资活力、盘活庞大存量基础设施资产提供了新的工具。我国会计准则国际趋同的过程中，规则导向逐步向原则导向转变。加之公募REITs独特的架构和股债兼有的特性，引发了三个关键会计处理问题，即报表主体判断、基础设施项目转让是否构成业务活动、少数份额持有人投资在相关主体报表列报问题。文章以H公募REIT为案例，利用相关理论及会计准则剖析上述问题。结果表明，H公募REIT的控制权属于基金管理人，应列入其合并报表中，原始权益人应该对公募REIT出表；底层资产的转让构成业务，应按照非同一控制下企业合并的原则进行会计处理；少数份额持有人投资在报表中应以金融负债进行列报。
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