控股股东私利行为与债权人保护——以怡亚通终止股份回购事件为例

• 作者： 李旎 ¹ 吴锦隆 ¹ 许金花 ² 左静璇 ³
• 作者单位：
  1.  广州大学管理学院，广州510006

  2.  广东工业大学管理学院，广州510520

  3.  广东外语外贸大学经济贸易学院，广州510006
• 发布时间：2025-02-18

摘要: 以2018 年华润信托等机构持较低比例债券叫停怡亚通股份回购事件为例，探讨股份回购诱发的股东与债权人冲突，分析债权人参与公司治理的影响因素和化解冲突的超额权力。研究发现：首先，集中股权结构下，控股股东股权质押可能使股份回购异化为私利行为，即控股股东利用回购转移风险，引发股东与债权人冲突；其次，制度环境、债券契约设计和机构投资者身份是影响债权人参与公司治理的重要因素；最后，债权人因组织间非对称性依赖形成的超额权力能够帮助化解冲突。本文最终建构股东—债权人冲突下的债权人保护理论框架，不仅扩展了回购背后股东与债权人冲突的相关研究文献，也从组织间依赖视角丰富了债权人参与公司治理的研究，为进一步加强投资者保护提供了启示。

• 分类： 工商管理学 >> 会计学
• 稿件状态： 已在期刊出版
期刊名称： 《财会月刊》 2024年 第6期
• 引用： PSSXiv:202502.00965 (或此版本 PSSXiv:202502.00965V1)
  DOI:10.12451/202502.00965
  CSTR:32012.36.PSSXiv.202502.00965
• 推荐引用方式： 李旎,吴锦隆,许金花,左静璇.控股股东私利行为与债权人保护——以怡亚通终止股份回购事件为例.财会月刊,2024(6).[PSSXiv:202502.00965V1] (点此复制)