ESG评级分歧与公司债券定价：信息挖掘还是信息恶化

• 作者： 王垒 ¹ 刘青德 ¹ 李宽 ¹
• 作者单位：
  1.  中国海洋大学经济学院
• 发布时间：2025-03-18

摘要: 本文利用2015一2020年中国上市公司发债数据，实证检验了ESG评级分歧对债券信用利差的影响。研究发现，ESG评级分歧会导致市场信息恶化，加剧信息不对称程度，提高债券信用利差。机制分析表明，ESG评级分歧会加剧投资者的有限关注约束程度，促使其更加集中于市场信息的获取，这一现象与有限关注理论一致。该结论在考虑了债券价格中异质信息含量和考虑市场定价交易机制后依旧成立。情境分析发现，发债企业的政府和市场担保属性有利于降低在ESG评级分歧背景下投资者要求的风险补偿，而相对于仅国内评级机构之间产生的分歧，国内外评级机构之间的分歧对债券信用利差的影响更大。

• 分类： 工商管理学 >> 会计学
• 稿件状态： 已在期刊出版
期刊名称： 《国际金融研究》 2024年 第3期
• 引用： PSSXiv:202503.01455 (或此版本 PSSXiv:202503.01455V1)
  DOI:10.12451/202503.01455
  CSTR:32012.36.PSSXiv.202503.01455
• 推荐引用方式： 王垒,刘青德,李宽.ESG评级分歧与公司债券定价：信息挖掘还是信息恶化.国际金融研究,2024(3).[PSSXiv:202503.01455V1] (点此复制)