宏观经济不确定性、宏观审慎政策与资本异常流动

• 作者： 路妍 ¹ 刘旭磊 ¹
• 作者单位：
  1.  东北财经大学 金融学院
• 发布时间：2025-03-26

摘要: 本文基于40个国家1998年第一季度至2020年第三季度的面板数据，采用互补对数（CLogLog）模型研究一国宏观经济不确定性对其资本异常流动的影响及异质性，并探究宏观审慎政策的调控效果。研究发现：当一国宏观经济不确定性上升时，其跨境资本发生资本激增与资本外逃的概率下降，发生资本骤停与资本回撤的概率上升。异质性分析结果表明，当发达经济体、金融发展水平更高经济体、制度质量更好经济体的宏观经济不确定性上升时，其资本外逃与资本回撤受到的影响更大。宏观审慎政策的调控效果表明，对于各类型宏观审慎政策工具，当本国宏观经济不确定性上升时，宽松型外汇类工具有助于降低资本骤停、资本外逃及资本回撤的发生概率，而非外汇类工具调节本国宏观经济不确定性对资本异常流动影响的效果有限。本文的研究对中国防范资本异常流动、统筹经济发展与金融安全有政策参考作用。

• 分类： 应用经济学 >> 金融学
• 稿件状态： 已在期刊出版
期刊名称： 《国际金融研究》 2024年 第6期
• 引用： PSSXiv:202503.02987 (或此版本 PSSXiv:202503.02987V1)
  DOI:10.12451/202503.02987
  CSTR:32012.36.PSSXiv.202503.02987
• 推荐引用方式： 路妍,刘旭磊.宏观经济不确定性、宏观审慎政策与资本异常流动.国际金融研究,2024(6).[PSSXiv:202503.02987V1] (点此复制)