内外融资对企业不同阶段创新投资的异质性效应——基于中国制造业上市公司的数据

• 作者： 刘家树 ^1,2 范从来 ¹
• 作者单位：
  1.  南京大学商学院

  2.  安徽工业大学商学院
• 发布时间：2025-04-09

摘要: 根据创新价值链理论，将企业创新活动分为研究阶段（R)与开发阶段（D)，探究内外源融资方式对企业不同创新阶段投资的异质性效应，为企业选择创新活动的融资渠道和政府设计精准支持企业创新政策提供参考。基于中国制造业上市公司数据实证研究发现：内源融资对企业研究投资有显著促进效应，对开发投资未产生显著促进作用；债权融资对研究投资和开发投资的作用均不显著；股权融资对研究投资的影响不显著，但对开发投资具有显著影响。内源融资对债权融资与研究投资、债权融资与开发投资的关系不具有调节效应；内源融资对股权融资与研究投资关系具有正向显著调节效应，对股权融资与开发投资的关系具有正向调整作用但不显著。

• 分类： 应用经济学 >> 产业经济学
• 稿件状态： 已在期刊出版
期刊名称： 《商业经济与管理》 2019年 第1期
• 引用： PSSXiv:202504.01277 (或此版本 PSSXiv:202504.01277V1)
  DOI:10.12451/202504.01277
  CSTR:32012.36.PSSXiv.202504.01277
• 推荐引用方式： 刘家树,范从来.内外融资对企业不同阶段创新投资的异质性效应——基于中国制造业上市公司的数据.商业经济与管理,2019(1).[PSSXiv:202504.01277V1] (点此复制)