基于Heston’s SV模型下带有违约风险的最优再保险—投资策略

• 作者： 陈振龙 ¹ 苑伟杰 ¹ 夏登峰 ²
• 作者单位：
  1.  浙江工商大学统计与数学学院

  2.  安徽工程大学金融工程系
• 通讯作者： 苑伟杰 
• 发布时间：2025-04-14

摘要: 对于模糊厌恶型保险公司，在可违约金融市场中，考虑其比例再保险-投资问题。假设在任意时刻保险公司可购买比例再保险和投资无风险资产、风险资产和可违约债券，其中风险资产价格服从Heston’s SV（Heston’s Stochastic Volatility）模型。首先，考虑模型不确定性，采用与参考模型概率测度等价的概率测度描述替代模型。利用Girsanov变换得到保险公司在替代模型下的财富过程，并通过动态规划原理建立了相应的HJB（Hamilton-Jacob-Bellman）方程，其中，文章用含状态依赖的不同偏好参数度量模型不确定性的模糊度。其次，分别在违约前和违约后的情况下，针对CARA（Constant Absolute Risk Aversion）效用函数求解HJB方程，得到了最优稳键的再保险-投资策略，并给出了数值模拟和经济学解释。结果表明：相比较使用同一偏好参数的模型结果，文章的最优策略的表达式更精确，考虑的模型更符合实际金融环境。

• 分类： 应用经济学 >> 金融学
• 稿件状态： 已在期刊出版
期刊名称： 《商业经济与管理》 2021年 第5期
• 引用： PSSXiv:202504.01670 (或此版本 PSSXiv:202504.01670V1)
  DOI:10.12451/202504.01670
  CSTR:32012.36.PSSXiv.202504.01670
• 推荐引用方式： 陈振龙,苑伟杰,夏登峰.基于Heston’s SV模型下带有违约风险的最优再保险—投资策略.商业经济与管理,2021(5).[PSSXiv:202504.01670V1] (点此复制)