商业信用与实体企业金融化

• 作者： 杜勇 ¹ 宗泽 ¹ 游鸿 ¹
• 作者单位：
  1.  西南大学经济管理学院
• 发布时间：2025-04-14

摘要: 已有研究表明，商业信用作为实体企业债务融资的一种重要途径，会对企业经营决策产生显著的影响。然而目前尚无文献探究商业信用与实体企业金融化之间的关系。基于此，文章就商业信用对非金融类公司金融化的影响进行了理论分析，并运用2007一2019年A股非金融类上市公司的数据进行了实证检验，结果表明，商业信用对企业金融化具有显著的负向影响。该结论在考察潜在的内生性问题、改变计量模型、替换关键变量、改变样本区间的情形下均具有较强的稳健性。进一步的作用机制检验表明，流动性约束对商业信用与金融化的中间作用机制为“遮掩效应”，代理成本对商业信用与金融化的中间作用机制为“中介效应”。研究商业信用对企业金融化的作用环境时发现，在地区市场化环境较好、行业内竞争地位较低的实体企业中，商业信用对企业金融化的抑制效应更加明显。

• 分类： 应用经济学 >> 金融学
• 稿件状态： 已在期刊出版
期刊名称： 《商业经济与管理》 2021年 第6期
• 引用： PSSXiv:202504.01671 (或此版本 PSSXiv:202504.01671V1)
  DOI:10.12451/202504.01671
  CSTR:32012.36.PSSXiv.202504.01671
• 推荐引用方式： 杜勇,宗泽,游鸿.商业信用与实体企业金融化.商业经济与管理,2021(6).[PSSXiv:202504.01671V1] (点此复制)