分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-02-27 合作期刊: 《财会月刊》
摘要：全面注册制的推行有助于建立现代化的资本市场制度，其中的定价制度是注册制改革的重中之重。合理的新股定价制度有利于提升资本市场的资源配置和要素配置效率，促进资本市场长期健康发展。本文首先比较新股发行中的固定价格发行制度、询价制和拍卖制的异同；其次，讨论我国科创板新股定价的主要特征、制定逻辑及存在的不足；在此基础上从设定保留价格、设计灵活的高价剔除机制、公开披露主承销商的《投资价值研究报告》、延长中签日和缴款日的时间间隔等方面提出相关政策建议，以期为全面注册制的推行提供参考。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 发布时间： 2024-10-14 合作期刊: 《管理学报》
摘要：基于社会交换理论视角，以双案例研究方法，选取“独立发展型”和“母体支持型”两类裂变企业的创业者为研究对象，归纳出“母体交换关系情境”“交换关系风险认知”“信任助推承诺波动”“重建新创交换平衡”４个核心构念。在此基础上，识别出“顺序式”和“交错式”两条不同的裂变创业者组织承诺跨越路径，旨在延伸现有社会交换理论和创业理论，为裂变情境下的组织承诺跨越提供有效指导。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-03-07 合作期刊: 《国际金融研究》
摘要：股票发行注册制在成熟市场取得了较好的效果，但能否适用于新兴市场存在不确定性。本文利用注册制首次在我国科创板试点实施的准自然实验，以2016-2020年进行首轮融资的7715个初创企业为样本，采用双重差分方法评估新股发行制度改革对初创科技型企业融资的溢出效应。研究发现:相对于核准制，注册制实施后初创科技型企业的融资金额增加，融资时间提前;注册制改革通过提高风险投资之间的竞争强度，促进初创科技型企业融资;企业的科技创新能力更强或者风险投资的相关投资经验更多时，注册制改革对初创科技型企业融资的影响更显著;注册制改革对初创科技型企业首轮融资的上述影响能够持续传导至后续轮次融资直至企业公开上市。本文结果表明:注册制改革能够显著增强资本市场对科技创新企业的金融支持功能。
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