并购商誉对企业融资约束的影响分析

分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-02-27 合作期刊: 《财会月刊》

滕莉莉 苏杭 邓炜彬

摘要：根据我国A 股上市公司2010 ~ 2020 年的披露数据，用OLS 方法检验并购商誉对企业融资约束的影响。研究发现：并购商誉越高的企业融资约束越大，其主要作用渠道是高并购商誉增加了企业完成业绩承诺的难度，加大了债务违约风险，导致企业获得的投资减少；高并购商誉存在虚假信息，增加了信息不对称程度，企业股权融资成本增大。在更换不同的融资约束测量指标、进行PSM 匹配和加入工具变量进行稳健性检验后结果依然有效。进一步研究发现，非国有企业、外部治理水平低和高管高度自信的企业融资能力更弱。本研究深化了高并购商誉给企业带来风险的分析，为并购及投资风险管理提供了理论依据。

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