全面注册制背景下新股价值影响因素研究

分类： 工商管理学 >> 会计学 发布时间： 2025-04-14 合作期刊: 《会计之友》

王染 徐运保 邬亭玉

摘要：【摘　要】 文章基于注册制下971家科创板和创业板企业新股数据，分析了新股上市表现及其影响因素。实证发现，注册制下新股上市首日具有超额回报率，首日平均股价收益率为139.1%，此后股价整体呈下降趋势，首日破发比例为10.7%。影响注册制下新股上市首日股价表现的是估值、募资规模和市场情绪，业绩基本面非影响股价收益率的显著因素，发行价格越高、估值越大、募资股本越小、中签率越高、市场情绪越消极，首日股价收益率越低，且破发概率越高。因此在全面注册制下投资者应该改变思维，选择发行价格低、募资额少、市盈率低的低估值企业进行申购，以规避潜在损失。

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