我国首批公募基础设施REITs 的风险评估——基于GARCH-VaR模型的实证研究

• 作者： 王癸涵 ¹ 邹兆敏 ²
• 作者单位：
  1.  上海理工大学管理学院

  2.  上海立信会计金融学院金融学院
• 发布时间：2025-03-27

摘要: 当前我国基础设施企业的融资结构正处于巨大变革之中，原有融资渠道有限且创新不足。公募基础设施REITs的出现和发展，在拓宽国内基建公司的投融资渠道的同时也为中小投资人提供了集安全性和盈利性于一体国际金融市场新投资方式。文章应用GARCH-VaR 模型分析了我国首批公募基础设施REITs 收益率波动特征，在此基础上计算出首批此类金融产品的VaR 值用以度量风险。研究结果表明：T 分布下的GARCH-VaR 模型的计有效性最佳；在我国首批9 只公募基础设施REITs 中，中航首钢绿能REIT 风险测度最高，博时蛇口产业园REIT 风险测度最低；在四大资产类别中，收费公路类REITs 风险测度最高，产业园区类REITs 风险测度最低。结合国外经验及实证结果，文章建议将GARCH-VaR 模型纳入我国公募基础设施REITs 风险管理体系，并完善其相关制度建设，以防范化解我国金融风险。

• 分类： 应用经济学 >> 金融学
• 稿件状态： 已在期刊出版
期刊名称： 《上海立信会计金融学院学报》 2023年 第4期
• 引用： PSSXiv:202503.03579 (或此版本 PSSXiv:202503.03579V1)
  DOI:10.12451/202503.03579
  CSTR:32012.36.PSSXiv.202503.03579
• 推荐引用方式： 王癸涵,邹兆敏.我国首批公募基础设施REITs 的风险评估——基于GARCH-VaR模型的实证研究.上海立信会计金融学院学报,2023(4).[PSSXiv:202503.03579V1] (点此复制)