分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-09-24 合作期刊: 《中国商论》
摘要：人民币正式加入SDR以来，人民币汇率的波动日益复杂，而汇率变动特征的识别是预测人民币汇率的关键环节。为提取出人民币汇率波动的特征规律，本文选择对2016年10月10日—2020年10月10日的人民币兑美元日序列建立模型并预测。同时，本文为评价ARIMA-GARCH组合模型的预测效果，将其与ARIMA模型预测结果相互对比。结果显示，ARIMAGARCH模型不仅可以提取出人民币汇率波动的规律性，还可以改良ARIMA模型的预测精度，预测精度最高，在短期内能够得到较好的预测值。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-10-22 合作期刊: 《中国商论》
摘要：随着人民币汇改以及国际化的推进，本文探讨中美经济政策不确定性对人民币汇率的波动影响。本文选取2005年8月至2023年6月的中美EPU指数与人民币汇率数据，基于时变视角的VAR模型，实证分析人民币汇率与中美EPU的影响。结果表明：第一，金融风险、新冠疫情等突发事件时，美国EPU对人民币汇率的波动幅度骤升；第二，中国EPU对人民币汇率波动呈现短期显著、长期同步现象；第三，汇改后中美EPU对人民币汇率的影响强度更大。结合当前经济环境看，本文认为降低美国经济政策不确定性对外汇市场和经济稳定的冲击尤为重要。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-04-14 合作期刊: 《商业经济与管理》
摘要：2015年后，随着量化宽松货币政策正常化和人民币汇率进入双向波动新常态，美国货币政策对人民币汇率的外溢效应日益显著。通过构建时变参数向量自相关模型对2008一2018年美联储量化宽松货币政策的实施和退出对人民币汇率的外溢效应进行研究，结果表明：美联储加息在滞后一季度作用人民币兑美元先升值后贬值，加息通过中美利差、产出差、货币供给之差分别作用于人民币兑美元贬值、升值和升值，利差渠道是主要作用渠道；美联储资产负债表扩张和缩减分别带来人民币汇率的升值和贬值，且扩张的升值影响大于缩减的贬值影响；美联储资产负债表和利率政策有一定替代性，替代关系存在明显的结构效应；美联储资产负债表的扩张和缩减分别带来中国银行间市场利率的下降和回升，两国利率表现出一定联动性。
分类： 应用经济学 >> 国际贸易学 发布时间： 2025-02-10 合作期刊: 《中国商论》
摘要：在经济全球化和气候变化问题日益严峻的背景下，人民币汇率的波动不仅影响我国的出口贸易，还通过出口间接作用于碳排放水平。本文首先梳理了人民币汇率、出口贸易与碳排放水平之间的相互作用，通过我国2007—2020年省级面板数据，对人民币汇率如何通过影响出口贸易规模和结构，进而对我国碳排放水平产生影响建立中介效应模型。本文研究发现，当人民币贬值时，出口增长的同时伴随能源消耗和碳排放的增加。此外，本文进行地区异质性检验发现，人民币汇率的影响在我国北部地区最为显著。本文可以为我国制定更加科学合理的汇率政策和出口贸易政策提供理论依据，同时有助于推动低碳经济的发展和应对全球气候变化挑战。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-02-10 合作期刊: 《国际金融研究》
摘要：在美联储持续加息以及美欧对俄频繁金融制裁的背景下，各经济体加速“去美元化”，这为发展人民币贸易计价功能带来机遇。本文在允许第三方货币计价的条件下构建了基于厂商利润最大化的计价货币选择模型，分析表明：双边货币互换协议有助于增强人民币的贸易计价功能，其作用机制包括稳定人民币汇率和增强境外人民币信心两个方面。本文使用2005-2021年UNComtrade数据库构建了国家间贸易价格数据集，测算人民币的贸易计价功能。研究发现:双边货币互换协议对人民币的贸易计价功能有显著增强作用，别除美元影响后该作用依然存在。机制检验结果表明，双边货币互换协议从稳定人民币对签署国货币汇率和增强境外人民币信心两个方面推进人民币的贸易计价功能。本文研究对“去美元化”背景下稳步发展人民币贸易计价功能具有重要的政策参考价值。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-09-14 合作期刊: 《中国商论》
摘要：随着中国证券市场国际化发展，以股票和债券等标的为主的国际证券投资规模正日益扩大。与此同时，人民币汇率作为衡量货币政策的重要指标，对中国国际证券资本的流动和证券投资规模产生显著影响。在分析人民币汇率波动对国际证券投资影响机理的基础上，本文使用2015—2022年中国对30个国家和地区的国际证券投资数据，构建多元回归分析模型验证人民币汇率波动对国际证券投资的影响。结果表明：人民币汇率波动对国际证券投资具有显著正向影响且滞后一期的人民币汇率波动对国际证券投资规模的影响依旧显著。人民币汇率波动已成为影响国际证券投资的重要因素。因此，要大力发展国内证券市场，实现金融市场深化，同时优化人民币汇率管控，防范跨境证券投资风险，以不断推动我国国际证券投资水平的提升。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-04-14 合作期刊: 《上海立信会计金融学院学报》
摘要：文章构建GARCH（1，1）模型并利用2002 年12 月至2020 年12 月人民币实际有效汇率数据拟合得到人民币汇率波动率和预期变动率。运用DCC-GARCH 模型和非线性Granger 因果检验分析人民币汇率波动率、汇率预期变动率在汇率制度演变各阶段中，对我国短期资本流动产生的影响。结果表明：人民币汇率波动率和预期变动率均与短期国际资本波动率呈现负相关关系，人民币汇率波动率和预期变动率越大，短期国际资本流入越少；汇率预期变动率对短期国际资本流动的影响明显高于汇率波动率对其的影响。最后，文章从保持适当外汇储备规模、增强人民币汇率预期管理、加强对跨境资本流动的监测和干预力度三个方面提出政策建议。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-09-24 合作期刊: 《中国商论》
摘要：本文基于2011—2021年我国省级平衡面板数据，使用pvar模型研究跨境人民币结算金额、人民币汇率及贸易开放三者之间的动态关系。结果表明：保持一定规模的贸易开放及稳中有升的人民币币值会助推跨境人民币结算规模的扩大，进而推进人民币国际化进程。基于此，本文就进一步发挥稳定的对外开放水平和稳中有升的人民币币值对跨境人民币结算的促进作用提出相关政策建议，以供参考。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-09-24 合作期刊: 《商展经济》
摘要：本文依据购买力平价理论及利率平价理论，参考以SDR货币篮子为基础计算的人民币汇率指数的衡量方法，创新性地构建了主要国际经济体，即美国、欧盟、中国、日本及英国的综合物价水平指标、综合利率水平指标，实证研究了开放经济背景下，主要国际经济体综合物价水平和利率水平对人民币汇率波动的影响。结果表明，主要国际经济体的综合物价水平及利率水平均对人民币汇率指数具有显著影响，其中前者对人民币汇率指数变动具有正向效应，后者对人民币汇率指数具有负向效应。实证研究也表明，滞后一期的人民币汇率指数的影响力远高于主要国际经济体当期综合物价和利率，考虑到人民币汇率指数滞后一期受同期综合物价及利率水平的影响，因此推测当期人民币汇率指数受到前期主要国际经济体的物价水平、利率水平的影响更明显。本文仅供参考。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2024-10-14 合作期刊: 《商展经济》
摘要：随着我国经济的高速发展和对外开放程度的不断提高，美国货币政策的变化对我国产生的影响日益显著。因此，我国亟需正视这种溢出效应，并及时制定有效政策来减缓和降低其带来的冲击，这就要求深入了解美国货币政策变动对我国经济、金融等方面的具体影响机制，从而有针对性地采取措施，确保我国经济的稳健发展。在面对这种国际经济变化的背景下，及时调整政策、提高经济的抗风险能力，成为确保我国经济持续增长的重要课题。本文基于TVP-VAR模型，结合美元加息周期的特征，研究了对利率、汇率、股市指数和CPI的影响和冲击。结果表明，中国利率会随着美国利率而变化，但在新冠疫情放开后呈现出相反变化；总体上美元加息会导致人民币贬值和股票价格下跌；美元加息会导致我国通货膨胀，但影响程度逐渐减弱。本文仅供参考。
分类： 应用经济学 >> 金融学 发布时间： 2025-02-10 合作期刊: 《中国商论》
摘要：人民币汇率的波动受多方面因素的影响，为研究人民币汇率的波动情况，进一步预测人民币汇率的变化，本文以2011年1月—2023年12月的人民币兑美元的汇率中间价的月度数据作为研究对象，分别建立了求和自回归滑动平均模型和门限自回归模型，并对两种模型的预测结果进行对比。结果表明：人民币汇率的波动具有非线性特征，并且门限自回归模型比求和自回归滑动平均模型准确度更高，在未来几个月人民币兑美元中间价略有下降，但能够维持在相对稳定水平，人民币略有升值。
分类： 理论经济学 >> 世界经济 发布时间： 2024-10-01 合作期刊: 《重庆理工大学学报（社会科学）》
摘要：随着全球经济一体化的加深，全球经济政策不确定性和人民币汇率对中国经济波动产生越来越大的影响。基于非对称影响的视角，构建一个融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的ＭｕｎｄｅｌｌＦｌｅｍｉｎｇ模型，从理论上分析各要素的非对称影响机制。实证结果表明：短期内人民币升值对物价水平的抑制效应大于贬值对物价水平的促进效应，长期内人民币升值对经济增长的抑制效应大于贬值对经济增长的促进效应；此外，无论在短期还是长期，全球经济政策不确定性降低对物价水平和经济增长的促进作用都大于经济政策不确定性上升的抑制效应。以上结果均通过稳健性检验。因此，央行需要加强对汇率与全球经济政策不确定性对物价水平和经济增长的非对称效应的关注，以实现中国经济的平稳运行。
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